Efeito do Volume de Negócios nas Escolhas de Recomendações de Ações dos Analistas

• Published in: Revista Brasileira de Finanças Vol. 15; no. 2; pp. 288 - 311
• Main Authors: Antônio, Rafael Moreira, Rathke, Alex Augusto Timm, Moraes, Marcelo Botelho da Costa, Ambrozini, Marcelo Augusto
• Format: Journal Article
• Language: Portuguese
• Published: Rio de Janeiro Sociedade Brasileira de Finanças 01-06-2017
• Subjects: Capital markets; Dividends; Impact analysis; Market analysis; Studies; Brazil
• ISSN: 1679-0731; 1984-5146

O presente estudo analisa o efeito do volume de negocios nas escolhas de recomendaçöes de compra e venda de açöes dos analistas de mercado de capitais. A pesquisa foi realizada com 7.293 recomendaçöes consensuais emitidas para empresas brasileiras entre os anos de 2008 e 2014. Além das recomendaçöes, os dados analisados foram compostos por características fundamentalistas das firmas tais como o ativo total, o retorno das açöes, o lucro líquido e os dividendos distribuidos objetivando-se identificar quais foram os fatores que os analistas consideraram em suas avaliaçöes para a emissao de recomendaçöes. A análise de dados foi realizada por meio de uma regressao com dados em painel desbalanceado e os resultados indicam que os analistas preferem recomendar as açöes com alto volume de negociaçao e que as açöes que receberam as recomendaçöes mais favoráveis foram aquelas que apresentaram maior volume de negocios, corroborando com a teoria. Outros indicadores mostraram-se significantes como base para as recomendaçöes, como o lucro operacional antes dos juros e imposto de renda (Earnings Before Interest and Taxes - EBIT), o retorno das açöes, o retorno sobre os ativos (ROA), os dividendos distribuidos e a relaçao entre o preço e o valor patrimonial das açöes (P/VPA).