Where to invest in BRICs? An analysis from the point of view of the industrial organization/?Donde invertir en los BRICs? Un analisis bajo el prisma de la organizacion industrial/Onde investir nos BRICs? Uma analise sob o prisma da organizacao industrial

• Published in: Revista de administração de emprêsas Vol. 51; no. 4; p. 349
• Main Authors: Albuja, Cristian Diego, Garcia, Fabio Gallo, Moreiras, Luiz Mauricio Franco, Tambosi, Elmo
• Format: Journal Article
• Language: Portuguese
• Published: Fundacao Getulio Vargas 01-07-2011
• ISSN: 0034-7590

The objective of this study is to identify the most interesting industries for investing in Brazil, Russia, India e China (BRICs), according to risk-return and value premises, based in the theory of Industrial Organization (IO) tradition. This work analyzed 2770 firms in the BRICs from 1995 until 2008. With this purpose were compared rates of performance as ROA (return on assets), ROE (return on shares), average price earnings, market value over book value and Tobin's Q of the companies. The results support studies from Fama and French (1992), Mohanram (2005) and Goldszmidt, Brito and Vasconcelos (2007), although deviates from World Bank (2008) as to risk-return enhancing in China. Results show that the most attractive sectors for investment using the risk-return approach, filtering by value indicators, would be oil & gas in Russia and mining in Brazil, India and China, while the least interesting industries would be textile, motor vehicle parts, tools & accessories and telecommunications in Brazil. keywords Investments, entrepreneurship, BRICs, industry sector analysis, risk- return. El presente estudio tiene como objetivo Identificar los sectores mas atractivos para inversion del Brasil, Rusia, India y China (BRICs) segun la relacion riesgo-retorno y generacion de valor, teniendo como base de estudios la teoria de Organizacion Industrial (Oi). Para eso, ese trabajo analizo 2.770 empresas en los BRICs entre 1995 y 2008. Asi, fueron averiguados y comparados indices de desempeno como retorno sobre los activos (ROA), retorno sobre las acciones (ROE), indice precio-lucro, valor de mercado sobre valor contable y Q de Tobin de las empresas. Los resultados obtenidos refuerzan los de Fama y French (1992), Mohanram (2005) y Goldszmidt, Brito y Vasconcelos (2007), pero divergen del World Bank (2008) cuanto a China. Se constato que los sectores mas atractivos en la perspectiva de riesgo-retorno sobre el patrimonio liquido serian aceite & gas en la Rusia y mineria en el Brasil, India y China, mientras aquellos con menor atractivo serian los sectores textil, motores, maquinas & herramientas y telecomunicaciones en el Brasil. Palabras clave Inversion, desarrollo empresarial, BRICs, analisis sectorial, riesgo y retorno. O presente estudo tem como objetivo identificar os setores mais atrativos para investimento do Brasil, Russia, India e China (BRICs) conforme a relacao risco-retorno e geracao de valor, tendo como base de estudos a teoria de Organizacao Industrial (OI). Para isso, este trabalho analisou 2.770 empresas nos BRICs entre 1995 e 2008. Assim, foram investigados e comparados indices de desempenho como retorno sobre ativo (ROA), retorno sobre acoes (ROE), indice preco-lucro, valor de mercado sobre valor contabil e Q de Tobin das empresas. Os resultados obtidos reforcam os de Fama e French (1992), Mohanram (2005) e Goldszmidt, Brito e Vasconcelos (2007), porem divergem do World Bank (2008) quanto a China. Constatou-se que os setores mais atrativos na perspectiva de risco-retorno sobre o patrimonio liquido seriam oleo & gas na Russia e mineracao no Brasil, India e China, enquanto aqueles com menor atratividade seriam os setores textil, motores, maquinas & ferramentas e telecomunicacoes no Brasil. PALAVRAS-CHAVE Investimento, empreendedorismo, BRICs, analise setorial, risco e retorno.