EFEITOS DA FINANCEIRIZAÇÃO SOBRE O INVESTIMENTO PRODUTIVO: EVIDÊNCIAS PARA AS EMPRESAS BRASILEIRAS NÃO-FINANCEIRAS DE CAPITAL ABERTO (2010 A 2016)

• Published in: Revista de economia contemporânea Vol. 26
• Main Authors: Martins, Isabella Oliveira, Miranda, Bernardo Pádua Jardim de, Matos, Cirlene Maria de, Missio, Fabrício José
• Format: Journal Article
• Language: English; Portuguese
• Published: Rio de Janeiro Instituto de Economia da Universidade Federal do Rio de Janeiro 2022; Universidade Federal do Rio de Janeiro
• Subjects: Corporate debt; Cost of capital; Economic analysis; Economic models; Economic theory; ECONOMICS; financeirização; Financial institutions; Generalized method of moments; governança corporativa; investimento produtivo; Investments; Brazil; corporate governance; governança corporativa; investimento produtivo; productive investment; financeirização; financialization
• ISSN: 1980-5527; 1980-5527
• DOI: 10.1590/198055272604

RESUMO O objetivo do artigo é investigar o impacto da financeirização sobre o investimento produtivo das empresas brasileiras não-financeiras de capital aberto no período de 2010 a 2016. Para isto, foi estimado um modelo dinâmico de dados em painel por meio do Generalized Method of Moments (GMM) utilizando os dados contábeis e financeiros dessas empresas. Os resultados mostraram que o endividamento, o custo do capital, o pagamento de juros sobre o capital próprio e dividendos prejudicaram o investimento produtivo das empresas não-financeiras, enquanto o lucro operacional o afetou positivamente. Isso demonstra que existe um processo de financeirização nas empresas brasileiras e que esse fenômeno impacta negativamente o investimento produtivo.
ABSTRACT This paper sought to investigate the impact of financialization on the productive investment of publicly traded Brazilian companies from 2010 to 2016. To do so, a dynamic panel data model was estimated by Generalized Method of Moments (GMM) using accounting and financial data from these companies. Results showed that debt, cost of capital, interest on equity and dividend payments hindered the productive investment of non-financial companies, while the operating profit affected it positively. This reveals a financialization process in Brazilian companies and that such phenomenon has a negative impact on productive investment.