Análise da Efetividade de Políticas de Hedge no Mercado de Dólar Futuro no Brasil

• Published in: Revista Brasileira de Finanças Vol. 9; no. 3; pp. 365 - 382
• Main Authors: Klotzle, Marcelo Cabus, Figueiredo Pinto, Antonio Carlos, Simões, Mario Domingues, Gomes, Leonardo Lima
• Format: Journal Article
• Language: English; Spanish
• Published: 01-09-2011
• ISSN: 1679-0731; 1984-5146
• DOI: 10.12660/rbfin.v9n3.2011.2800

Nos últimos anos, o mercado de dólar comercial experimentou grande volatilidade no Brasil. Os episódios de alta forte e rápida do dólar comercial provocaram prejuízos para diversas empresas brasileiras com dívida nesta moeda. A queda do dólar entre 2002 e 2008 provocou perdas para o setor exportador. Nesse contexto, o objetivo deste estudo foi examinar a efetividade do Hedge no mercado futuro de dólar comercial, negociado na BM&FBovespa, no período de dezembro de 2001 a fevereiro de 2009. A determinação da razão de Hedge foi feita de quatro maneiras alternativas: a) ingênua ou 1 – 1, na qual o Hedger toma uma posição totalmente inversa à sua posição à vista; b) MQO – Mínimos Quadrados Ordinários; c) GARCH (Generalized Autoregressive Conditional Heteroscedasticity) Simétrico Bivariado; d) GARCH Assimétrico Bivariado. Os resultados do estudo mostraram que houve uma melhoria significante na efetividade do hedge utilizando modelos GARCH em relação às estratégias ingênuas e MQO